信达证券—轻工制造行业出口链：关税初步落地，后续如何展望—250204

特朗普政府宣布对墨西哥和加拿大的商品征收25%关税，对中国产品征收10%关税。中国、加拿大和墨西哥均采取反制措施，但谈判仍存余地。此次贸易纠纷对转口贸易有一定打击，但对龙头企业影响有限，轻工企业已通过产业链转移等方式减少关税影响。浙江自然等具备全球供应链布局的公司预计将在2025年上半年因EPS提升获得超额收益。