关税利剑悬顶！九丰能源LPG供应链承压 远期成本战一触即发

九丰能源核心业务LPG面临关税反制导致美国进口受阻，远期供应存忧。CP价格跌幅小于国际基准，PG期价重心下移但近期反弹。国内液化气工厂检修增多，国产供应收缩，燃烧需求淡季偏弱，PDH装置或因成本压力降负。进口转向中东面临印度竞争，成本上升可能引发化工需求负反馈。当前基差处历年高位，港口库存去库预期与油价波动为关键变量。