九丰能源被列燃气板块重点关注对象，公用事业盈利能力集体回暖

2025Q1公用事业板块整体经营利润及盈利能力提升，其中火电受益于煤价下行、水电因发电量增长表现亮眼，核电分化。燃气板块受政策推动疏导成本影响，被建议关注九丰能源等企业。投资策略维持超配评级，但新能源发电受制于利用小时数减少。风险提示包括政策执行、经济增速、电价波动等。