中美关税缓和提振能源贸易，九丰能源面临机遇与挑战

中美双方达成首轮贸易和解，同意暂停90天报复性关税，美国对中国进口产品关税降至30%，中国降至10%。丙烷和丁烷将被额外征收10%关税，导致FEI丙烷价格冲高后回落但仍处高位，丙丁烷价差由负转正。市场预期中国PDH丙烷进口商将补库，但中国持续寻求LPG进口多元化，短期内中美LPG贸易难恢复至此前水平。中东供应与PDH原料需求错配压力有望缓解，CP价差或回归合理。印度加大美国LPG采购可能影响后续供需，需关注美国对印度丁烷出口情况。