行动教育上半年业绩承压 AI转型加速分校扩张

华西证券研报指出，行动教育2025年上半年收入3.44亿元、归母净利润1.31亿元，同比分别下降11.68%和3.51%，业绩低于预期，主因市场低迷影响报课需求。Q2单季收入、净利润同比继续下滑，但合同负债环比微增。公司转型AI教育，推出“百校计划”通过AI技术加速分校扩张，上半年AI赋能已复制出9位分校总经理，带动业绩增长。毛利率提升但扣非净利率持平，费用率上升。维持“买入”评级，看好下半年改善潜力。