【观点】行动教育业绩超预期，上调预测维持买入

行动教育2025年业绩略超市场预期，归母净利润同比增长19.12%，Q4单季增长强劲，现金流和合同负债延续改善趋势。分析显示，管理培训收入增长驱动整体，净利率提升得益于管理费用率下降和公允价值收益增加。

投资建议指出，公司百校计划效果初显，未来结合AI应用提升人效，因此上调26-28年盈利预测，维持“买入”评级。