【观点】行动教育业绩回暖与AI合作前景

Q4业绩延续Q3回暖势头，收入同增11%，扣非净利润同增41%。培训收入增长7.3%，咨询毛利率大幅提升13.29pct至57.53%。管理费用率下降，研发费用率提升，合同负债稳健增长9.3%。

延续高分红策略，分红率达93%，股息率4.6%。AI应用初见成效，围绕四大场景落地，并与钉钉共研“AI课程产品”。

盈利预测与投资评级：Q3、Q4业绩强势回暖，26Q1趋势有望延续。预计26/27/28年归母净利润为4.05/4.87/5.64亿元，维持“买入”评级。