新洁能增收不增利：费用失控拖累利润，现金流亮红灯

新洁能2025年一季报显示营收同比增长20.81%至4.49亿元，归母净利润同比微增8.2%至1.08亿元。但关键指标表现分化：毛利率提升5.24%至36.58%，净利率却下降10.2%至23.88%。三费同比暴增超12倍，应收账款占净利润比例达70.47%，经营性现金流同比锐减54.18%。ROIC仅为10.32%，资本回报一般，且依赖股权融资驱动业绩。最大基金持仓近期净值下跌，分红融资比仅0.16。