【观点】奥锐特盈利预测下调，维持买入评级

奥锐特2025年业绩快速增长，多肽及小核酸业务高速增长，但2026年第一季度收入和利润同比下滑。基于在建工程转固及汇兑影响，分析师下调2026-2027年盈利预测，新增2028年预测，预计公司2026-2028年归母净利润分别为4.5亿元、5.48亿元和7.05亿元。当前股价对应PE分别为23.7倍、19.4倍和15.1倍，考虑TIDES多肽/寡核苷酸原料药进入高速放量期，维持“买入”评级。

公司研发持续投入，创新药布局取得实质性进展，但需关注产品价格恢复及产能爬坡不及预期等风险。