逆变器板块逆势增长 德业股份成光伏寒冬中的暖冬股

2024年德业股份所在的光伏板块收入同比下滑21%，归母净利润亏损208亿元，2025年Q1收入同比减少17%，净利润亏损35亿元。逆变器环节表现相对强势，25Q1归母净利润同比增74%，环比增8%，成为光伏主链中少数正增长领域。行业处于周期底部，产能利用率约50%，多数环节现金亏损，需依赖供给侧改革及政策调控改善盈利。报告重点推荐逆变器领域，德业股份被列为核心标的之一。