德业股份2025半年报业绩增长 推员工持股计划

德业股份发布2025半年报，2025H1实现营收55.35亿元（同增16.6%），归母净利润15.2亿元（同增23.2%）；其中2025Q2营收29.7亿元（同增3.7%，环增15.7%），归母净利润8.17亿元（同增1.7%，环增15.7%），业绩符合预期。储能逆变器方面，2025H1出货约31.6万台（同增约48%），其中户储27.3万台、工商储4.3万台；2025Q2出货约18.4万台（同环比均增约40%），工商储出货从Q1的1.6万台提升至2.7万台，占比逐步提升。电池包2025H1营收14.2亿元（同增80%），Q2营收7.4亿元（环增9%），储能逆变器及电池包毛利率基本稳定。组串及微逆2025H1出货约46万台（同比略降），Q2出货约22万台（同降30—40%，环比略降）；除湿机2025H1营收4.08亿元（同降10%），Q2营收2.13亿元（环增9%）；热交换器2025H1营收8.68亿元（同降18%），Q2营收5.03亿元（环增38%）。8月25日公司同步发布员工持股计划草案，拟由不超过800人认购不超过190.72万股（占总股本0.21%），认购价30.19元/股，2025/2026年股份支付费用0.15/0.45亿元，考核目标为2025年扣非归母净利润不低于31亿元，目标较易完成。此外，因户储价格下行、组串及微逆出货增长放缓，公司下调2025—2027年盈利预测，预计归母净利润36.0/43.1/51.7亿元（前值38.5/46.5/54.9亿元），同增22%/20%/20%，对应PE 16/13/11倍，维持“买入”评级，目标价95元。