【观点】逆变器行业分化加剧，德业股份领跑第一梯队

逆变器行业出口增速从Q1的39%骤降至Q2约14%，但赛道内部分化剧烈。德业股份凭借海外户储业务，2026年Q1净利同比增68.4%，毛利率达41.5%，被列为第一梯队（储能PCS/户储）。欧洲需求5月仅增3%，新兴市场（中东、东南亚）接棒增长。

产品结构升级带动均价涨47%，储能逆变器利润更厚。德业在分化中持续领跑，微逆赛道则陷入亏损。