华福证券：供给侧拐点已至 光伏全球需求增长仍具韧性

华福证券研报指出，光伏行业供给侧改革预计贯穿2025年全年，供给侧拐点已至，全球需求增长仍具韧性。硅料、硅片等行业自律减产联盟形成，库存和价格有望逐步修复。电池环节库存低，新技术如TOPCon和HJT有降本增效空间。胶膜和银浆环节受益于下游需求和技术迭代。建议关注德业股份等企业。