德业股份深度报告：光储逆变器新秀，新兴市场竞争优势显著【民生电新】

德业股份从家电起家，拓展至逆变器业务，现已形成逆变器、储能电池、热交换器和环境电器等核心业务。公司近年来收入和利润稳步增长，逆变器业务占比提升带动毛利率上升。公司在新兴市场如印度、巴基斯坦、东南亚、南非和巴西的光储需求高增中占据先发优势，并逐步布局欧美市场。预计2024—2026年营收分别为107.77/157.09/215.08亿元，归母净利润分别为30.24/40.31/52.32亿元。