天风2025年度策略 | 电力设备：看好新技术和供给侧改革方向

2025年光伏行业面临需求增速放缓和供给过剩的问题，供给侧改革和技术进步成为主要投资思路。新技术如BC和HJT有望加速淘汰落后产能并提升盈利空间。德业股份因其在亚非拉市场储能业务的布局被重点推荐，但行业整体仍存在需求不及预期、政策落地不及预期等风险。