信达证券—轻工制造行业出口链：关税初步落地，后续如何展望—250204

特朗普政府宣布对墨西哥和加拿大商品征收25%关税，并对中国产品加征10%关税。加拿大和墨西哥已采取反制措施，但美国推迟一个月实施。贸易纠纷初现，谈判有余地。分析认为，此次关税政策更多是政治筹码，短期内对龙头企业影响有限，特别是轻工企业通过产业链转移和下游传导减弱了关税影响。西大门等具备海外布局的公司业绩展望乐观。