利柏特2025中报：营收净利润双降 毛利率提升

利柏特披露2025年中报，上半年实现营业收入14.40亿元，同比下降19.8%，归母净利润1.22亿元，同比下降6.5%；其中Q2单季营收7.72亿元，同比下降32.2%，归母净利润8571万元，同比下降5.9%。上半年工业模块设计和制造、工程服务收入分别为3.19亿元/11.19亿元，同比分别下降8.4%/22.5%，主要因前期重大合同执行接近尾声。综合毛利率18.1%，同比提升1.7个百分点，得益于高毛利工业模块收入占比提升，其中工业模块设计和制造业务毛利率35.7%（同比升9.3个百分点），工程服务业务毛利率12.9%（同比降0.8个百分点）。期间费用率7.4%，同比升0.6个百分点，主要因收入下降；财务费用同比减少448万元，受外币汇率波动影响；销售净利率8.4%，同比升1.2个百分点。经营活动现金流净流出9257万元，同比下降247%，主要因销售商品收到现金减少及经营性应付项目减少，收、付现比分别为86.1%/86.3%，同比分别提升8.6个百分点/20.7个百分点。公司积极开拓海洋油气、核电工程等新领域，2025年2月中标中广核宁德二期相关工程项目，合同金额2.67亿元，南通新基地建设将提升模块设计制造能力。东吴证券下调公司2025-2026年归母净利润预测至2.32/2.64亿元（前值3.03/3.76亿元），新增2027年预测3.21亿元，维持“增持”评级。