确成股份（605183）：产品价格下跌，3Q25业绩略承压，看好公司产能扩张与产品矩阵丰富

2025年前三季度确成股份实现收入16.53亿元，同比上升1.16%；归母净利润3.97亿元，同比上升4.78%；扣非归母净利润4.00亿元，同比上升8.33%。第三季度营业收入5.41亿元，环比下降5.63%；归母净利润1.21亿元，环比下降12.29%，主要因二氧化硅价格下跌。第三季度二氧化硅收入5.25亿元，同比下降5.51%；产量9.30万吨，同比上升0.24%、环比上升1.30%；销量9.27万吨，同比上升1.42%、环比下降1.58%；销售均价5664元/吨，同比下降6.83%、环比下降4.47%。原材料方面，纯碱采购价同比降35.84%、环比降12.69%，石英砂同比降17.80%、环比降6.06%，硫磺同比涨94.55%、环比降2.90%。费用上，前三季度销售费用同比升30.16%，管理费用升10.49%，财务费用升1.79%。现金流方面，经营性现金流净额5.16亿元同比升25.87%，投资活动净额-4.29亿元同比降233.33%，筹资活动净额-1.15亿元同比升45.03%。应收账款同比降4.50%但周转率从3.37次降至3.23次，存货同比升17.27%周转率从5.78次降至4.66次。公司扩展产品矩阵，生物质（稻壳）高分散二氧化硅已批量供货近二年，产销量稳步增长；新建年产10万吨（一期5万吨）生物质二氧化硅项目正办理前期手续，二氧化硅微球项目处于建设阶段预计2026年下半年部分贡献产能。