国光连锁2025中报：营收净利双增 应收账款高增

国光连锁发布2025年中报，截至报告期末，营业总收入14.48亿元，同比上升6.5%；归母净利润1989.79万元，同比上升4.15%。按单季度看，第二季度营业总收入6.52亿元，同比上升8.09%，归母净利润-185.11万元，同比上升75.13%。报告期内，应收账款同比增幅达65.66%，主要因团购业务增加；毛利率22.09%，同比下降4.93%；净利率1.37%，同比下降2.21%；销售费用、管理费用、财务费用总计2.91亿元，三费占营收比20.1%，同比下降4.83%。此外，货币资金同比减少45.99%，因购买银行理财产品；交易性金融资产同比增加847.54%，同样因购买银行理财产品；在建工程同比增加299.83%，因支付瑞金商业综合体项目资产转让款；无形资产同比增加38.45%，因取得该项目土地使用权。财报分析显示，公司去年ROIC为1.45%，资本回报率不强，净利率0.1%，产品或服务附加值不高；上市以来中位数ROIC为9.9%，投资回报较好。现金流方面，货币资金/流动负债为99.02%，应收账款/利润达1208.15%，建议关注现金流及应收账款状况。