永茂泰一季度营收净利双增，但毛利率暴跌与高负债成隐忧

永茂泰2025年一季报显示，营业总收入同比增45.89%至12.01亿元，归母净利润同比增42.12%至1452万元，但毛利率下滑30.52%至5.74%，净利率下降2.58%至1.21%。应收账款同比增34.98%，货币资金/流动负债仅11.08%，近3年经营性现金流均值为负，有息负债率达37.86%。分析师预期全年净利润6800万元，ROIC仅2.05%，分红融资比低至0.12，现金流与债务压力显著。