全球铝土矿氧化铝供应过剩加剧 中国依赖进口面临成本风险

全球铝土矿市场预计2025年过剩1200万吨，价格承压下行；中国铝土矿进口依赖度将升至75%，其中对几内亚依赖达56%。氧化铝市场方面，中国产能激增导致2025年过剩411万吨，价格下行压力加剧。几内亚政策收紧可能增加长期成本风险，但短期供应稳定。全球氧化铝过剩将持续扩大，进一步压低价格。中国铝冶炼产能接近上限，氧化铝转向净出口。