利空来袭，氧化铝大跌

2024年氧化铝期货价格在供需偏紧的情况下屡创新高，但2025年初连跌两日，主要因山西地区复产、几内亚矿企运输恢复等多重利空因素。现货供给逐步宽松，库存拐点出现，市场对未来供给宽松预期增强。氧化铝工厂开工率小幅反弹，但仍面临进口铝土矿成本上升压力。预计后续现货供需将进一步宽松，期货近月合约有进一步下跌可能，但远期合约跌幅有限。