【观点】王力安防定增背后的业务隐忧与财务风险分析

王力安防时隔三个月后重启再融资，拟募资3亿元用于智能门窗项目，旨在提高盈利水平。然而，分析指出，尽管公司认为安全门行业向高附加值升级，但其核心产品钢质安全门和智能锁的销售单价近年来却持续下滑，与定增预案中的表述存在矛盾。

财务方面，公司对B端业务依赖度高，导致应收账款不断走高，2025年应收账款周转天数创近十年新高，且坏账准备计提涉及多家知名房企，显示较大的资金回收风险。

此外，定增对象包括实控人之子王健恺，一名在校大学生拟认购6000万元，引发市场关注，同时公司分红积极但净利润波动，大部分分红流入实控人家族。