清明猪价难翻身，神农盈利看成本

清明假期临近，市场期待猪价回升，但生猪市场供强需弱格局持续。供应端方面，生猪出栏体重增长及2-6月肥猪上市量同比增加2.5%，4-5月供给将进一步增加；肥标价差收窄导致大猪集中出栏加剧供应压力。需求端方面，清明假期消费增量有限，区域价格分化明显，河南等地价格稳定但南北价差扩大。养殖企业盈利分化，成本低于14元/千克的企业有望盈利，而牧原股份通过降本至13元/千克提升竞争力，但部分企业成本仍高于行业水平。中长期看，能繁母猪存栏量高且生产效率提升，全年猪价或低于去年，均价或在14元/千克左右波动。