生猪期货短期反弹难掩长期压力，回调风险与产能去化待观察

当前生猪期货上涨主要源于短期预期差和情绪修复，基本面未反转。4月下旬后供需矛盾或加剧，需警惕回调风险。饲料销量数据中母猪料环比微降，育肥料显著增长，显示存栏结构变化。企业出栏量持续高位，成本下降缓解现金流压力，但去产能动力不足。养殖端分化明显，散户惜售与企业控量并存。6-7月潜在抛售冲击和二次育肥集中出栏可能引发价格波动，下半年防御风险成主题。