生猪抗跌周期延续！5月神农集团盈利或迎关键考验

2025年4月中美贸易关税加码背景下，大宗商品价格整体下跌，但生猪现货价格表现抗跌，行业处于盈利周期上行阶段。能繁母猪存栏增幅有限，仔猪价格高位震荡，标肥价差收窄反映市场供需调整。5-6月猪价跌破成本风险较低，但出栏体重偏大或成短期压力。二季度饲料成本难降，生猪供给温和增长，产业盈利周期有望延续。需警惕消费疲软、疫病风险及中美关系变动影响。