神农集团生猪盈利连涨12个月，但猪周期底部延后或拖累未来业绩？

农业农村部数据显示，2024年4月以来生猪养殖连续12个月盈利，2025年4月出栏一头猪平均盈利87元，1-4月头均盈利134元。成本下降（饲养成本同比降1.1元/公斤）和猪周期运行是主因。但存栏量高企（4月中大猪存栏同比增6.5%）导致供应过剩，5月猪价已连跌3周至14.93元/公斤，猪粮比跌破6:1进入过度下跌预警。预计未来两月出栏量持续增加，若二次育肥受限，6-8月或现亏损扩大，周期底部可能延至2025年10月甚至更晚。