【观点】神农集团轻资产运营稳健，成本控制领先行业

文章分析西南养猪四巨头格局，神农集团作为云南代表，坚持轻资产运营，资产负债率保持行业低位，为周期内兼备成长性及财务稳健性的稀缺标的。

2025年出栏生猪307.4万头，同比增长35.4%；PSY为29.5头，12月最新完全成本12.1元/公斤。在猪价同比大幅下滑背景下，预计实现归母净利润3.13亿—3.84亿元。

2026年规划出栏生猪350万头，完全成本目标为11.5元/公斤。行业竞争逻辑重塑，转向比拼成本控制与运营效率，西南头部猪企正引领高质量变革。