【观点】猪周期反转预期升温，能繁母猪存栏逼近政策红线

猪肉养殖板块近期走强，其核心驱动力被认为是猪周期可能迎来反转。能繁母猪存栏量已降至3780万头，距政策设定的3750万头调控目标仅30万头，产能出清进入“最后一公里”。此轮猪周期调整长达43个月，远超历史平均，叠加政策端从“引导去化”转向“稳产保供”的预期，行业供需拐点或临近。

然而，当前猪价仍低于行业平均现金成本，亏损尚未结束，反转的最终时点和力度仍取决于去化效果及四季度消费兑现情况。机构普遍认为周期反转预期在升温，但过程可能并非一帆风顺。