佳禾食品（605300）：三季报点评：产品结构调整，咖啡成长延续

公司主动优化产品结构，2025年单三季度营收同比下滑3.87%，但利润率水平企稳；分产品看，咖啡和植物基保持较高增长，同比分别增长56.67%和62.51%，植脂末下滑幅度较上半年收敛，糖浆同比下滑54.27%导致整体营收下滑；2C业务实现突破，25H1 C端营收同比增长132.77%，旗下品牌通过线上线下立体化传播策略扩张，线上重点投放抖音、拼多多、京东、天猫四大电商渠道，线下覆盖零食、KA、CVS、O2O等核心渠道，零售渠道客户已超过300家，覆盖网点数近6万家。