无锡振华三季度业绩出炉 维持买入评级

无锡振华披露2025年第三季度业绩，前三季度营收同比增15.4%至19.96亿元，归母净利润同比增27.2%至3.18亿元；三季度单季营收同比增15.7%环比增3.2%至7.09亿，净利润同比增27.2%环比增9.7%至1.17亿。前三季度毛利率同比升3.5个百分点至28.4%，三季度毛利率环比降2.5个百分点至27.4%，费用率微升。分析师认为毛利率回落受理想销量下滑拖累，但小米上汽特斯拉销量增长抵消部分影响。预计四季度尚界H5爬坡及电镀业务放量将提升盈利。公司冲压主业配套多家新能源客户，可转债募资强化产能；电镀业务延伸至汽车电子领域。分析师下调2025-2027年净利润预测5%-7%，但维持买入评级，看好双驱动增长前景。