帅丰电器业绩腰斩！高分红难挡集成灶寒冬，净利率暴跌近九成

帅丰电器2024年营收4.3亿元同比下降48.3%，归母净利润0.6亿元同比暴跌68.2%，扣非净利润降幅达71.8%。集成灶行业受地产和消费疲软冲击，全年零售额同比下降30.6%，Q4降幅扩大至35.3%，2025Q1线上线下渠道持续低迷。公司高比例分红（98.9%）难掩经营颓势，集成灶收入暴跌50.6%，电商渠道收入腰斩。毛利率虽在Q4企稳回升，但费用率因规模收缩显著攀升，净利率同比下滑8.8个百分点。分析师下调未来三年盈利预测，但维持‘优于大市’评级。