李子园年报暗藏转型密码：新品爆发拉动净利，传统业务承压但毛利率逆袭

李子园发布2024年报及2025一季报，2024年营收14.2亿元同比微增0.2%，净利润2.2亿元同比降5.6%。Q4净利润同比增39%，Q1净利润同比增16.2%。含乳饮料承压，新品及其他业务增长亮眼，2024年其他产品营收同比大增270.8%，2025Q1电商渠道增速超50%。毛利率提升至39.1%（+3.2pp），受益于原材料降价。费用端销售、管理费用率上升，但Q1费用管控改善。2025年计划加码健康饮品研发及特通渠道拓展，分析师维持“买入”评级，目标价15.36元。