李子园年报出炉：毛利率提升电商爆发，但净利润承压需关注

李子园2024年营收14.15亿元同比微增0.2%，归母净利润2.24亿元同比降6%，毛利率提升3.2个百分点至39.08%。2025Q1营收3.2亿元同比降4%，但净利润0.66亿元同比增16%。含乳饮料基本盘稳固，电商渠道收入大增90%，西南市场表现突出。费用率方面，销售费用全年上升但Q1稳定，经营现金流承压。分析师维持‘买入’评级，但提示产品单一等风险。