东吴证券—李子园—605337—品牌焕新渠道求变，静待成效显现—250124

东吴证券近期发布研究报告《品牌焕新渠道求变，静待成效显现》，首次覆盖李子园并给予增持评级。报告指出，李子园通过渠道下沉与扩展、品牌年轻化等措施，有望提升市场渗透率和品牌曝光度。公司深耕含乳饮料行业多年，甜牛奶系列产品市场占有率高，但面临产品单一和销售渠道守旧的挑战。预计2024—2026年收入分别为14.1/15.6/17.2亿元，归母净利润为2.3/2.6/2.9亿元。