巴比食品一季度业绩稳健，并购扩张+团餐增长双轮驱动未来加速

巴比食品2025年一季度营收3.7亿元同比增长4.45%，扣非净利润0.39亿元微增3.33%。特许加盟门店净增501家至5644家，青露、巴比九江等并购门店并表贡献增量。团餐业务收入同比增11.7%至9.31亿元，盒马、美团等大客户增长显著。毛利率因武汉工厂折旧摊销微降，但费用率持续优化。机构预计公司2025-2027年营收分别为18.5/20.1/21.7亿元，维持“买入”评级，目标价21.57元。