巴比食品Q3营收增17% 新店型验证成功

2025年10月30日巴比食品发布三季度报告，Q1-Q3总营收13.56亿元同比增12%，归母净利润2.01亿元同比增4%，扣非净利润1.75亿元同比增19%；Q3单季营收5.22亿元同比增17%，归母净利润0.70亿元同比减16%，扣非净利润0.74亿元同比增26%。Q3毛利率同比提升3个百分点至29.60%，销售费用率和管理费用率分别同比下降0.3和2个百分点，净利率同比降6个百分点至12.74%。食品类营收4.72亿元同比增16%，其中馅料类、外购食品类分别增28%、27%；特许加盟营收4.01亿元同比增18%，加盟门店达5934家（较Q2末净增249家），首批手工小笼包店初步验证成功，后续将规模化布局；外延并购提升产能利用率与供应链效率。团餐营收1.08亿元同比增12%，经销渠道增194%；深化与永辉等大客户合作，零售业务通过直播等培育增长极。分析师调整2025-2027年EPS预测（前值1.21/1.32/1.42元调为1.21/1.34/1.46元），当前PE23/21/19倍，维持买入评级，提示宏观下行等风险