【观点】巴比食品业绩分析与投资建议

巴比食品2025年及2026年第一季度业绩显示，收入增长但净利润有所波动，扣非净利润改善。闭店率边际收窄至2%，新店型突破100家，二季度拓店节奏提速将驱动成长周期。盈利能力受益于原材料成本低位及运营效率提升，毛利率持续改善，但销售管理费用率因储备人员等略有增加。投资建议下调2026—2027年盈利预测，维持“优于大市”评级，风险提示新店型效益不佳、门店扩张不及预期等。