纸浆价格暴跌叠加库存高企，华旺科技成本压力加剧

智利Arauco公司下调2025年4月木浆外盘报价，针叶浆银星跌至770美元/吨（降55美元），阔叶浆明星跌至560美元/吨（降70美元）。纸浆外盘暴跌导致成本支撑减弱，成品纸价格持续走低。中美贸易战缓和未提振纸品产量，下游纸厂仅维持刚需采购，终端需求低迷。截至5月15日，中国纸浆港口库存219.8万吨，环比激增8%（+16.3万吨），结束此前去库周期转为累库。市场预期纸浆价格将震荡运行。