均瑶健康海外业务爆发式增长难掩利润腰斩，战略转型成效待验证

均瑶健康2025年一季度主营收入同比微增1.41%，但归母净利润同比下降58.29%。公司聚焦饮料业务作为益生菌战略核心，推出低温活菌饮品等新产品，渠道拓展取得进展。海外业务增长显著，一季度收入同比增77%，美国及俄罗斯市场贡献近半海外收入，关税影响可控。供应链业务面临挑战，但通过品类拓展与模式转型寻求突破。研发方面，依托3万株菌株库构建技术壁垒，但短期尚未完全转化为收入增长。