东鹏饮料高增长能否延续？成本压力与第二曲线挑战浮现

东鹏饮料2024年营收和净利润分别同比增长41%、63%，2025年首季延续39.2%营收增长，但面临三大核心挑战：1.高增速依赖东鹏特饮（贡献84%收入），其原材料PET和瓦楞纸价格自2022年下降带来成本红利可能在2025年因地缘冲突推高油价而逆转；2.第二曲线补水啦虽营收增长280%达14.95亿元，但占比较低且依赖低价策略，面临市场空间和竞争壁垒限制；3.现金流充裕却新增65.51亿元短期借款，与高额理财及分红形成矛盾，引发资金使用合理性争议。