【观点】东鹏饮料业绩分析维持买入评级，看好增长动力

东鹏饮料25FY实现营收208.8亿元，同比增长31.8%；归母净利润44.2亿元，同比增长32.7%。26Q1营收58.9亿元，同比增长21.5%；归母净利润12.6亿元，同比增长28.3%。分析显示能量饮料环比加速增长，主因春节旺季渠道推动动销；电解质饮料受产能限制降速，但新品海岛椰放量贡献显著。毛利率在原材料价格上涨背景下逆势提升，得益于套保业务和规模效应。

公司数字化单点卖力战略构筑竞争壁垒，出海平台化打开长期空间。研报下调26-27年盈利预测，但维持“买入”评级，认为全年收入目标20%增长可期。