国邦医药2025Q1业绩稳健增长，动保原料药迎周期拐点，分析师维持‘买入’评级

国邦医药2025年Q1实现收入14.4亿元（+7.57%），归母净利润2.15亿元（+8.17%），扣非净利润2.04亿元（+5.6%）。毛利率26.44%，净利率14.88%。动保原料药销量同比增长31.19%，氟苯尼考销量突破3000吨，盐酸多西环素产销两旺。医药原料药收入增长11.74%，中间体销量创历史新高。研发费用增长12.88%，销售费用率下降。分析师维持“买入”评级，目标PE为11.2倍，认为动保原料药迎来周期拐点。