国邦医药Q1业绩创新高！原料药价格坚挺+海外市场认证双引擎启动

国邦医药2025年Q1营收14.40亿元、净利润2.15亿元，同比分别增长7.57%和8.17%，创历史新高。毛利率26.44%同比微降0.99个百分点，净利率14.88%基本持平。现金流净流出3.52亿元，主因预付款增加。核心原料硫氰酸红霉素价格涨8%至550元/kg，支撑大环内酯类原料药高价。动保原料药销量增31%，氟苯尼考、盐酸多西环素产销两旺。海外市场突破显著，氟苯尼考获美欧认证，盐酸多西环素获欧盟CEP及韩国认证，头孢呋辛酯、盐酸莫西沙星多国注册成功。机构预测2025-2027年净利润持续增长，维持“买入”评级。