德昌股份Q1营收增两成但利润承压，汽车电机业务成增长新引擎

德昌股份2025年第一季度实现营收10亿元，同比增长21.33%，但归母净利润同比下滑4.97%至0.81亿元，扣非净利润下降11.62%。汽车电机业务新增9项定点项目，全生命周期销售额超23亿元，毛利率改善且首次实现盈利。费用端因越南新基地摊销增加，导致净利率同比下降2.2个百分点。公司持续推进越南、泰国产能布局，厨电业务拓展获认证，但面临客户集中度、汇率波动等风险。