圣泉集团多业务增长可期 盈利预测向好

圣泉集团是全球合成树脂龙头，产业涵盖酚醛树脂及复合材料、铸造材料、电子化学品、生物质化工、新能源五大领域。2024年公司实现营收100.20亿元，同比增长9.87%，归母净利8.68亿元，同比增长9.94%。酚醛树脂产能65万吨/年，毛利率国内领先；呋喃树脂产能超15万吨，产销规模世界第一，产业链一体化优势显著。AI服务器需求带动PPO树脂需求增长，公司已实现批量供货并与生益科技等知名CCL生产商合作。硅碳负极渗透率提升下，多孔碳需求高增，公司产品已应用于国内头部手机品牌并向高端车扩展。大庆生物质项目投产，预计满产后贡献超7亿毛利。预测2025-2027年营收分别为117.86/130.49/142.16亿元，同比增长17.6%/10.7%/8.9%；归母净利润分别为11.81/14.49/16.81亿元，同比增长36.1%/22.7%/16.0%，维持“增持—A”评级。