上海港湾海外订单高增长，新能源投资开辟第二曲线，但2024年净利润承压

上海港湾2024年营收12.97亿元同比微增1.51%，但净利润同比下滑46.86%，主因毛利率下降、成本费用增加及信用减值损失。2025年Q1收入3.72亿元同比增29%，扣非净利润增34%，境外业务收入增13.74%。全年新签订单20.53亿元同比大增93%，重点拓展东南亚、中东及新兴市场。公司投资钙钛矿太阳能电池技术，探索第二增长曲线。天风证券维持“买入”评级，预计2025-2027年净利润分别为2.5亿、3.2亿、4亿元。