国金证券—上海港湾—605598—掘金印尼沙特，基建龙头加速出海—250107

上海港湾集团为全球客户提供岩土工程综合服务，主要收入来自海外区域。受益于新兴国家城镇化和工业化进程，24Q1—Q3新签订单金额达18.74亿元，超过2023年全年订单量，境外订单占比83.2%。印尼和沙特作为重要市场，未来5年基建需求增速确定性强，预计公司业绩增速有望边际向上。盈利预测显示2024—2026年归母净利润分别为2.04、2.57和3.28亿元，给予“增持”评级。