菜百股份现金流与利润背离，盈利质量存隐忧

菜百股份2024年年报显示，公司营收202.33亿元同比增长22.24%，但归母净利润仅增长1.73%至7.19亿元。经营活动净现金流3.81亿元，同比下降44.82%，且经营活动净现金流/净利润比值降至0.53，连续三年下滑，盈利质量恶化。毛利率同比下降16.28%至8.94%，净利率下降16.43%至3.59%，净资产收益率亦下滑5.5%。资产负债率升至44.19%，流动比率连续下降，现金比率持续走低，存货占资产比例升至55.16%，存在资金链压力和库存风险。