金价攀升下的赢家与挑战：菜百股份逆势突围，黄金珠宝行业转向品牌化赛道

金价上行抑制黄金珠宝消费需求，导致2024年A股黄金珠宝行业营收同比下降4.73%，净利润下滑17.75%，而港股表现更优。2025年一季度A股营收再降25.22%，但净利润微增3.46%。菜百股份因投资金条产品占比高（营收增长45.28%）表现突出，品牌差异化设计公司如老铺黄金等亦受益。行业呈现渠道扩张放缓、品牌化转型加速、年轻客群消费情绪化等趋势，金价高位或持续压制消费需求，但投资类产品需求强劲。